3分钟看懂CDR，投资机会有哪些？
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A股正式开门迎接新经济“独角兽”！
6月6日深夜，证监发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》以及相关9份文件，正式拥抱新经济：
符合条件的企业可以向证监会申报IPO或发行CDR的材料了。
这也意味着，独角兽回归A股通道开启！
名词解释：什么是CDR
上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内 A 股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
CDR来了，到底是什么意思？它对资本市场意味着什么？投资者的机会在哪里？这是你最需要了解的15个核心问题，三分钟读懂↓↓↓
1.什么是CDR？
三个条件：
存托人签发
以境外证券为基础在中国境内发行
代表境外基础证券权益。
随便举个例子：招商证券在A股发行的以百度美股为基础的存托凭证。在这里，招商证券是存托人，百度的美股是基础证券。
2.去哪买？
即存托人有哪些：
中登公司及其子公司
经批准的商业银行
券商
需要注意的是，存托人不得自行买卖其签发的存托凭证，不得兼任该存托凭证的保荐人。CDR也要像新股一样提交申请，证监会发行审核委员会进行审核。
3.怎么买？
总体考虑是比照A股交易方式。
这样有利于保证交易制度基本稳定，投资者交易习惯不发生重大改变，技术系统无需做大的调整，确保交易平稳，严守不发生系统性风险的底线。
4.谁都能买吗？
证监会未对参与试点的投资者门槛作出规定，仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求，具体等交易所在业务规则中予以明确。
5.价格怎么定？
发行价和估值由专业机构投资者在在充分询价的基础上确定。
6.上的都是“独角兽”？
总体上看，门槛高于市场口语化说法的所谓“独角兽”企业标准。
7.试点的都是挑出来的，闭着眼睛买？
错。监管部门不背书，不对企业的质量、投资价值、投资者收益等做出判断，还是得靠投资者自身判断。
8.会不会对A股资金面造成压力？
中金公司测算，如果30%-50%的“独角兽”及四新类海外中资股在未来3-5年内陆续在内地上市，粗略估算新增融资需求每年在1000亿-3000亿元左右。约占当前A股总市值的0.3%-0.6%，对二级市场冲击不大。发行时也会把握好试点的数量和节奏，平稳有序地开展试点工作，不会一哄而上。
9.买这个存托凭证的收益不如直接买美股、港股吧？
是一样的。会保障两者权益相当，不得存在跨境歧视。但在投票权上可能有差异，即“同股不同权”，具体怎么样，公司招股说明书上会写清楚。
10.对哪些公司利好？
新规迎BATJ等巨头们回归，以及其他新经济独角兽企业们上市，一轮科技股浪潮或将展开，包括互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等。
11.哪些公司可以发CDR？
基本条件包括持续经营三年以上、最近三年内实控人未变更、公司三年内无重大违法行为、董监高近期无重大违法失信记录等，最终入选的公司肯定会远远高于这些标准。
根据券商分析，有6家已经境外上市或拟上市企业符合CDR条件，分别是腾讯控股、阿里、百度、京东、网易以及小米。
《若干意见》规定的试点企业选取标准包括：
12.可以通过发CDR在A股重组上市吗？
不能。
13.信披怎么看？
境外证券的信披需同步披露在A股，且“就高不就低”，就是境外要求披露的，A股也要披露；境外不要求披露，达到A股披露要求的，需在A股披露。在A股的披露语言为中文，不用担心看不懂。
14.会有退市情形吗？
存托凭证暂停、终止上市的情形和程序，由证券交易所业务规则规定。
15.万一它违法怎么办？毕竟漂洋过海的。
证监会已同61个国家和地区的证券期货监管机构签署了67份双边监管合作谅解备忘录。
CDR来了，有哪些投资机会？
有私募行业人士认为，支持“独角兽”上市融资的政策导向，体现了监管层对于全球经济和产业趋势的前瞻性判断，从全球来看，支持新技术、新产业、新业态、新模式企业的发展都离不开一个发达高效的资本市场。同时，这不仅仅体现了经济转型的需求，亦能够让国内投资者更好地分享中国经济增长成果。
机构研究报告指出，参考2009年创业板升值开市时，中小板指的短期表现，预计CDR推出在短期内会提高市场对成长股的风险偏好，短期利好成长股。
有市场人士在近期公开活动中表示，当今国际主流交易所市场的核心功能已经变成了定价而非融资。不过A股市场的这些“独角兽”回归的话，依然伴随着比较大规模的融资。“投资者会给予回归股较高的估值定价，但高估值给二级市场投资者带来的可能不是价值增值，而是财富缩水。海外的优质科技公司的回归，从长期来看绝对是一件好事，但是我们也需要耐心来消化回归上市初期过高的估值。”
CDR落地，车来了，上不上，就看你了。
利好与政策的对撞，创新与现状的磨合，CDR将会是中国资本市场更进一步的阶梯。投资者不妨先人一步选择具有优秀投研能力的机构提前布局，静待独角兽落地后，分享A股市场长期发展逐步释放的红利。
来源：央视财经（ID：cctvyscj）、证券时报网、鹊说财金
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